채권에서 주식으로(쥬라기)

쥬라기 : 어제 미국의 주요 지수가 멋지게 신고가를 기록을 했죠 ? 쥬라기 : 나스닥이나 다우지수가 신고가를 기록한 것 보다도 더 중요한 변화가 있습니다 쥬라기 : 뭐냐하면 10년만기 국채금리가 저항 추세를 위로 돌파했다는 점입니다   쥬라기 : 실상은 국채 금리가 11월부터 하락을 해야 맞지만 쥬라기 : 여태까지 하락하지 않고 버텨왔죠? 쥬라기 : FRB가 자꾸 금리를 2014년까지 올리지 않는다던가 하는 립서비스로 쥬라기 : 금리 상승을 막아왔기 때문입니다. 쥬라기 : 또한 FRB가 단기 국채를 팔아서 장기 국채를 샀던 정책도 쥬라기 : 채권이 강세(금리가 낮음)가 되는 이유가 되었죠, 쥬라기 : 미국이 아직도 재정적자가 크니 채권 발행을 원활하게 해야 하고, 쥬라기 : 그래서 가급적 채권 가격이 하락하지 않기를 바랐던게 미국의 입장이었을 겁니다 쥬라기 : 그동안 5개월이라는 기간 동안 채권금리는 급락한 바닥에서 오르지 않고 쥬라기 : 이상한 등락을 이어왔습니다 쥬라기 : 그러던 채권이 어제 추세 저항을 돌파하면서 가파르게 튀어 올랐습니다     쥬라기 : 만일 앞으로 제2의 리만사태가 터진다고 가정하여 쥬라기 : 극한 경기 침체 조건에서 은행들의 생존력을 점검해 보는 쥬라기 : 스트레스 테스트 결과가 발표되었죠?   쥬라기 : 테스트 조건은 주가가 50%가 폭락하고, 쥬라기 : 주택가격이 21% 더 하락하며 쥬라기 : 실업률이 13%까지 치솟는 최악의 상황에서 쥬라기 : 은행들이 망할거냐 마느냐를 점검한 시험 결과입니다.     쥬라기 : 이 조건에서 테스트를 해 보니 씨티그룹, 메트라이프, 얼라이파이낸셜, 선트러스트 등 쥬라기 : 네개 은행이 불합격이고 나머지 15개 은행은 합격이 되었죠,   쥬라기 : 쉽게 설명하면 그리스, 스페인, 이탈리아가 모두 망가지는 사태가 벌어지더라도, 쥬라기 : 미국의 은행시스템은 멀쩡하며 과거 리먼사태와 같은 일이 일어나지 않는다 쥬라기 : 는 것이죠 쥬라기 : 예전 리만 사태때에는 400여개 은행이 파산하면서 거의 초토화가 되었었죠.   쥬라기 : 그러나 이제는 아무리 극한 상황이 와도 은행이 든든한 자본을 준비해 두어 쥬라기 : 그 때처럼 은행이 망하고, 이어서 대출축소와 대출회수로 제조업이 망가지는 쥬라기 : 연쇄반응의 사태는 발생하지 않는다는 것입니다       쥬라기 : 뱅크오브아메리카입니다. 쥬라기 : 워렌버핏이 투자를 했던 은행이죠,   쥬라기 : 어제 가혹조건에서 살아남는지 테스트에서 합격하면서 6.26%가 올랐죠 쥬라기 : 나머지 15개 은행이 이렇게 오르면서 다우지수가 강한 상승을 한 것입니다 쥬라기 : 이 기업은 워렌버핏이 6$에 투자를 했지만 아마도 장기적으로 60$까지 오를 것입니다 쥬라기 : . 쥬라기 : 그래서 오늘 우리 시장에서도 금융주가 강합니다 쥬라기 : 은행, 증권, 건설... 트로이카가 주도하죠? 쥬라기 : 그래서 이들이 시장을 끌로 갈수 밖에 없기 때문에 선봉의 삼두마차 트로이카라 합니다.     쥬라기 : 은행은 당연히 올라야 하죠? 쥬라기 : 미국이나 유럽의 경우 위기 과정에서 가장 많이 하락해 있고 쥬라기 : 많은 은행이 도태되고 남은 은행들은 도태된 은행들의 몫까지 상승을 해야죠? 쥬라기 : 더구나 경기침체로 정부는 돈을 어마어마하게 풀어냅니다. 쥬라기 : 그 돈을 회전시키면서 고리를 뜯는 것이 은행입니다.   쥬라기 : 주가가 제값보다 하락해 있고, 쥬라기 : 많은 경쟁사가 사라져 한층 서장환경이 개선된데다 쥬라기 : 중앙은행이 돈을 풀어서 예전보다 훨씬 많은 돈을 회전시킬 수 있고, 쥬라기 : 경기가 회복되면서 은행 대출이 급격히 증가하니 쥬라기 : 이처럼 좋은 성장조건을 갖는 업종이 드물죠, 쥬라기 : 그래서 미국과 유럽의 경우 은행주가 대세 상승의 첫번째 주도업종입니다   쥬라기 : 우리나라는 은행이 도태되는 과정은 없으나 쥬라기 : 미국 유럽 은행이 하락할 때 동무 삼아서 함께 하락해 있으니 주가가 쌉니다 쥬라기 : 그러니 미국 유럽이 오를 때 동무해서 함께 오르게 된다고 봐야죠 쥬라기 : 은행주는 위에 있는 은행은 아무 은행이나 묻지마로 사도 됩니다 쥬라기 : 향후 경기가 풀리면 2015년 내지 2016년까지는 통화가 연 10% 이상 풀립니다 쥬라기 : 거기다가 통화 회전속도 역시 지속저으로 개선되죠 쥬라기 : 은행의 매출 증가율은 [ 통화증가율 + 통화회전속도 증가율 ]로 주어집니다 쥬라기 : 대단한 고속 성장을 기대할 수 있는 것이죠.   $   쥬라기 : 어제 주가 모습입니다. 쥬라기 : 2월 중순부터 지수가 조정을 받았죠? 쥬라기 : 이 조정이 바로 외국인이 매집하는 조정이었습니다   쥬라기 : 1월 말부터 주가가 2000선으로 올라오면서 거래량이 늘기 시작합니다 쥬라기 : 그만큼 팔려는 물량이 많아지고 있음을 나타내죠 쥬라기 : 그러다가 2월 22일 거래량 8억 8000만주 대량 거래를 터뜨리죠. 쥬라기 : 차트 연구하는 사람은 틀림없이 상투라고 생각하고 파는 자리입니다. 쥬라기 : 그 후 매도 물량이 점차 줄어들어 월요일에는 지난해 12월 바닥수준까지 거래량이 줄죠. 쥬라기 : 3억 7000만주로 거래량이 줄어드는데 이 수준이 바닥을 알리는 수준입니다.   쥬라기 : 일단 거래량이 4억주 미만이면 팔려는 사람들이 다 팔아버려서 쥬라기 : 이제는 바닥이구나 하고 생각해 됩니다 쥬라기 : 천하에 악재가 난무를 해도 팔려는 사람이 팔 물량을 팔고 없으면 쥬라기 : 주가는 하락하지 않고 오르게 됩니다. 쥬라기 : 이 기간 동안 외국인이 3조 6000억 물량을 쓸어담았죠.   쥬라기 : 하락을 만든 것도 외국인이고 주식을 산 것도 외국인이죠 쥬라기 : 즉, 주식을 매집하기 위해 조정을 일부러 만든 것이죠 쥬라기 : 덕분에 경험이 적은 투신권에서 물량을 싼 가격에 대거 팔았습니다 쥬라기 : 그러니 펀드에 자금을 맡기면 수익이 날 수가 없죠 쥬라기 : 이제 매도 물량이 말랐으니 매수를 하면 주가가 가볍게 오르는 곳이죠 쥬라기 : 그래서 어제 오늘 외국인이 주식을 사서 오르고 있습니다       쥬라기 : 미국의 국채 금리입니다 쥬라기 : 엊저녁 상승이 단순한 상승이 아니지요 ? 쥬라기 : 추세 돌파의 의미가 있는 곳입니다   쥬라기 : 그간 그리스, 스페인 등 이런 저런 핑계로 가격을 유지하던 국채 가격이 쥬라기 : 드디어 하락을 시작했다는 의미입니다 쥬라기 : 이제부터 미국을 비롯해서 세계 각국에서는 쥬라기 : 채권을 팔아야 하겠죠? 쥬라기 : 채권을 팔아서 경기를 따라 상승하는 주식과 상품을 사야 함을 의미합니다 쥬라기 : 세계 채권시장에서 주식시장으로 자금의 이동이 시작된다는 신호탄이죠 쥬라기 : 그리고 주가가 장기추세로 상승한다는 신호이기도 합니다.     쥬라기 : 2012년 들어 채권선물 시장에서 선물 누적 거래 동향입니다 쥬라기 : 외국인은 죽자사자 팔고, 기관은 죽자사자 샀죠? 쥬라기 : 경기에 대한 관점이 180도 다르기 때문일 것입니다.   쥬라기 : 이 그래프를 보면 기관에게 자금을 맡겨놓고 쥬라기 : 수익이 나기를 기대하기 어렵다는 판단이 섭니다 쥬라기 : 펀드가 있다면 해지하고 직접투자를 하십시오,     쥬라기 : 오늘 매매 동향입니다. 쥬라기 : 외국인들이 매수를 주도하고 있습니다. 쥬라기 : 여태 주식을 팔면서 화학주를 바닥에서 투매했던 투신과 기금은 쥬라기 : 주식을 사지 못하고 있고, 쥬라기 : 오늘은 보험권만 나서서 주식을 담는 모습입니다 쥬라기 : .   쥬라기 : 미국의 채권수익률이 저항을 뚫고 오르기 시작한 이상 쥬라기 : 주가 상승은 단기나 중기 추세로 그치지 않습니다 쥬라기 : 장기 상승 추세가 이어집니다.   쥬라기 : 그리고 채권이 더 버티지 못하고 추세를 돌파당한 것은 쥬라기 : 더이상 기댈 악재가 없다는 의미도 내포합니다. 쥬라기 : 채권은 악재를 먹고 크는 상품이죠?   쥬라기 : 이제 차분히 주식을 편입해 놓고 주가가 오르기를 기다리기만 하면 됩니다 쥬라기 : .       쥬라기 : 무슨 차트입니까 ? 쥬라기 : 엔/달러 환율입니다   쥬라기 : 엔화 가치가 대단히 가파르게 하락을 하죠 ? 쥬라기 : 이 하락의 이유가 유럽문제가 진정이 되었기 때문입니다.   쥬라기 : 일본 경제가 항한 성장을 하는 것도 아니고, 쥬라기 : 일본의 금리가 높은 것도 아니고, 쥬라기 : 일본이 대규모 무역 흑자를 내는 것도 아닌데 쥬라기 : 그 동안 엔화가 초강세로 움직여왔습니다 쥬라기 : 그 이유는 엔화를 대규모로 빌려다 쓴 그리스, 스페인 같은 나라가 쥬라기 : 일본 금융기관들이 엔화 대출을 회수하면서 쥬라기 : 엔화를 구하지 못하여 엔화가 오른 것이고, 쥬라기 : 그래서 그리스, 스페인이 그동안 말썽이 많았던 것이죠, 쥬라기 : .   쥬라기 : 여러분도 직접 경험해봤잖아요? 쥬라기 : 한의사, 의사분들이 엔화 대출 받았다가 쥬라기 : 엔화가 오르니까 이거 갚으려고 쥬라기 : 엔화를 구하는 과정에서 엔화가 급등했었죠? 쥬라기 : 그래서 어려워진 의사 한의사도 많았죠, 쥬라기 : 그리스, 스페인 재정적자 문제도 그런 것과 똑같은 문제입니다 쥬라기 : 문제는 엔화 대출이었죠 쥬라기 : .     쥬라기 : 그런데 2007년 중반부터 엔화가 그렇게 상승을 한 것입니다 쥬라기 : 엔화가 아래로 내려갈수록 어딘가는 문제가 발생을 했었죠? 쥬라기 : 그러다가 대세 추세를 깨고 엔화환율 하락(엔화가치 하락)하는 것은 쥬라기 : 이제 더이상 엔화대출을 갚느라 엔화를 빌리지 않아도 된다는 의미가 있습니다.   쥬라기 : 다른 말로 풀이하면 더이상 그리스나 스페인이 엔화대출 갚으려고 쥬라기 : 쩔쩔매지 않아도 된다는 말이 되는 것이죠 쥬라기 : 이렇게 보면 엔화 하나로 그동안의 금융시장이 움직인 내면의 이유가 이해가 됩니다.     쥬라기 : 이 차트는 환율이 거꾸로입니다.  엔/달러가 아니라 달러/엔 환율입니다     쥬라기 : 2007년 중반의 엔화환율 하락(엔화가치 강세) 전환이 금융시장의 하락의 시발점이었다면 쥬라기 : 2012년 엔화환율 상승(엔화가치 하락) 전환은 그 동안의 모든 하락 모멘텀이 끝나고 쥬라기 : 세계 증시가 상승으로 움직인다는 큰 신호에 해당합니다     쥬라기 : 여러분들이 그간 겪어온 어려운 과정들입니다 쥬라기 : 이렇게 보니 이해가 되죠 ?     쥬라기 : 큰 흐름으로는 이런 구도입니다. 쥬라기 : 일단은 92엔/달러를 향해 움직이고, 쥬라기 : 장기적으로는 110엔/달러를 향해 움직인다고 봐야죠 쥬라기 : 그러니 다시 엔화를 빌려서 주식과 상품을 사려는 엔캐리 투자가 좋은 시기입니다   쥬라기 : 이런 과정으로 세계 시장이 움직이는데도 쥬라기 : 그 동안 매체를 통해서 하도 그리스 유럽으로 겁박을 당하다 보니 쥬라기 : 대부분의 사람들이 최면에 걸린 상태입니다 쥬라기 : 사태가 진정이 되고 모든 것이 되돌아왔지만 아직도 최면에서 깨지 못하고 있죠 쥬라기 : 덕분에 외국인이 돈이 되는 것은 다 쓸어가고 쥬라기 : 아마도 5~7년 후에는 그 대가를 직접 치르면서 후회를 하게 될 것입니다 쥬라기 : .

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쥬라기 : 외국인은 적극적으로 채권을 팔아서 주식을 사고 있습니다.

쥬라기 : 다만, 주가가 오르지 않도록 선물을 이용하여 가격을 눌러가면서 삽니다

쥬라기 : 주가가 장기로 상승을 하니 이런 횡재가 없는데

쥬라기 : 내국인들이 주가 상승하는 줄을 모르고 주식을 팔아줍니다

쥬라기 : 투신은 더욱 더 적극적으로 주식을 팔아서 가격까지 낮춰주가 있죠

 

쥬라기 : 외국인의 대세 핵심도를 분석해 보면

쥬라기 : 이 장세가 정점에 이르는 2015년말 내지 2016년 초

쥬라기 : 외국인은 달러 기준 현재 자산의 세배로 늘게 됩니다

쥬라기 : 현재 3500억 달러 전후의 주식 시가총액을 보유하니

쥬라기 : 이 때가 되면 아마도 1조 달러가 넘게 될 것입니다.

 

쥬라기 : 엄청난 이익을 겨냥하여 주식을 사고 있지만

쥬라기 : 국내에 이런 상황을 아는 사람이 드물다는 것이 문제입니다.

[출처] 팍스넷 쥬라기님의 글